The áhættufjármagnssjóði markaði. Verkefni fyrirtækisins. fjárfestingar

Mjög oft gerist það að maður eða hópur fólks í langan tíma verið að vinna á einhverjum vöru eða þjónustu, frábæra hugsun út viðskiptamódel, viðskiptaáætlun og eru tilbúnir til að sökkva höfuðið í starfi. En hvar á að fá nægilegt stofnfé? Spurningarnar geta hjálpað ungu hættuspil markaði fjármagns fjárfestingar. Hvað er það?

Hvað er einkarekinn hlutabréfasjóður?

Private Equity Fund sem kallast milliliði sem fjárfesta í höfuðborg mismunandi fjárfesta eiga einkafyrirtæki (þ.e. félög sem ekki er minnst á hlutabréfamörkuðum - eru ekki opinber). Áhættufjármagnssjóði - það er líka persónulegur höfuðborg, sem er fjárfest í fyrirtækjum á fyrstu stigum þróunar. Hins vegar, til að greina á milli slíkra hugtaka sem fjárhagsleg fjárfesting í eigin fjár, áhættufjármagnssjóði, í raun er það mjög erfitt, svo það er oft á milli þessara skilmála jafngilda. Enn það er smá munur - það liggur í þeirri staðreynd að áhættufjármagnssjóði fjárfestingarsjóðir stunda fjárfestingar eingöngu í ræsingu fyrirtæki.

Reglugerð á lagasetningu stigi

Hættuspil fjárfestingum í Rússlandi eru stjórnað af lögum um sameiginlega fjárfestingu, fyrirtækja og verðbréfasjóðum. Lögin hefur kynnt slíka skilgreiningu sem "áhættufjármagnssjóði fjárfesting sjóðsins." Höfundar verkefnisins hafa þróað lagaramma um sköpun innviði áhættufjármagnssjóði fjárfestingarsjóða, sem hafa stuðlað að þróun verkefna fjárfestingu fyrir ýmis fyrirtæki.

Venture fjárfestingu í öðrum löndum

Í raun dæmi um slíkt sem áhættufjármagnssjóði fjárfestingu, sem eru skilgreindar í löggjafarvald vettvangi, töluvert. Hins vegar starfsemi slíkra stofnana í mörgum þróuðum löndum er mjög áberandi og þróað í áratugi. Í Bandaríkjunum í upphafi árs hættuspil kapítalista á tveimur þúsundustu hafa fjárfest í mismunandi verkefnum næstum 100000000000 dollara. Fjármagnaðar fyrirtæki reikning fyrir næstum tuttugu prósent af heildarfjölda opinberra bandarískum fyrirtækjum, meira en þrjátíu prósent af markaðsvirði ellefu prósent af öllum sölu, þrettán prósent af hagnaði opinberra fyrirtækja í Bandaríkjunum. Eins og sjá má, áhættufjármagnssjóði fjárfestingarsjóðir gegna mikilvægu hlutverki í bandaríska hagkerfinu.

Evrópskum markaði er næst til Bandaríkjanna fyrir þróun. Hættuspil fyrirtæki í ESB er líka mjög algengt. Einkum tíu prósent af heildar magn af fjárfestingu er einmitt fjárfestingar í byrjun-upp fyrirtæki.

Hvað er áhættufjármagnssjóði?

Nýsköpunarsjóður kallast fjárfestingar (fjárfestingar) í skipulagi lokuðum tegund (lögum eða gagnkvæma) sveifluleiðréttur hluti af eignum sem eru ekki veruleg takmarkanir hafa verið lagðar. Innstæðueigendur sjóðsins er einungis hægt að lögaðilar. eignastýringarfyrirtæki (AMC) er þátt beint í sjóðnum eignum, sem fyrirtækið veitir áreiðanlega verndari geymslu þeirra. Einkum eru sprotafjárfestinga eiga ekki einungis að fjármagna vaxandi fyrirtæki, en einnig fyrir framkvæmd kerfa fyrir stjórnun eign.

Hugtakið áhættufjármagns

Áhættufjármagnssjóði, andstætt vinsæll trú, spila á spurningunni um fjármögnun aðal minniháttar hlutverk. Stór hluti allra áhættufjármagnssjóði fjárfestingar miða að þróunarverkefnum upphaflega fjármögnuð með almannafé. Capital gegnir mikilvægu hlutverki þegar í næsta áfanga, sem er, á þeim tíma þegar nýjungar eru seldir. Fjárfesting í ræsingu verkefni er ekki "langur" peningum - í þeim skilningi að sjóðirnir eru að fjármagna fyrirtæki aðeins þar til þeir eignast ekki nægilega lánshæfi að vera tengdur á hlutabréfamarkaði eða selt til stórra fyrirtækja (stefnumótandi fjárfesta). Eðlilegt orð fyrir fjárfestingu hættuspil er þrjú til fimm ár, og í mjög sjaldgæfum tilvikum getur náð átta ár.

Forsendur fyrir fjárfestingu sprotafyrirtæki

Sess fyrir sprotafjárfestinga úti vegna fjármagnsmarkaði hefur frekar flókið uppbyggingu. Viðskiptabankar eru takmarkaðar í fjármögnun byrjun-ups, þeir vilja ekki vera fær um að hækka vexti á stigi sem myndi bæta fyrir áhættu ungra fyrirtækja. Þar að auki, lánsfé - mjög slæm leið til að fjármagna vaxandi ungu fyrirtækjum, þar sem það eru áhættu af gjaldþroti, hver um sig, bankarnir geta veitt lán að fjárhæð collateralized. En eign frá hinu nýstofnaða fyrirtæki er yfirleitt ekki nóg. Fjármögnun er frá stórum fjárfestum Portfolio (fjárfestingu og lífeyrissjóðir), eins og heilbrigður eins og á hluta af hlutabréfamarkaði er aðeins í boði þroskaður og stór fyrirtæki. hættuspil sjóðir Capital Investment bara að fylla þetta skarð - milli mismunandi uppsprettum fjármögnunar nýsköpunar og bankakerfisins.

Tekjur hættuspil sjóðir - sem er það komið?

Fjárfestingarsjóða, lífeyrissjóða og háskóla endowments, tryggingafélög - helstu fjármögnunarleiðir, sem mynda áhættufjármagnssjóði fjárfestingar. A lítill hluti af fjármálum þarf að fjárfesta í áhættusömum fjárfestingum. Efnahag þróaðra landa og þróun þess er beint háð fjárfestingu ferli, sem er í tengslum við ákveðna áhættu. The ráð tekjur af slíkum fjárfestingum er á milli 30-40 prósent á ári.

Þegar þeir velja sér sjóði sprotafjárfestinga að leiðarljósi einhverjum vísbendingum, sem fela í sér verkefni fjármagnaðar af þessum sjóði, síðasta velgengni og orðspor stjórnenda og lyfjagjöf. Hins vegar innstreymi peninga leiðir til skorts á faglegum og reynda meðlimi, sem og aukinn þrýsting á atvinnurekendur með kröfu um að tryggja góða niðurstöðu á stuttum tíma. Þessir þættir eru orsakir tilfærslu þágu áhættufjármagnssjóði fé fjárfestingar í átt að fjármögnun stórra og meðalstórra fyrirtækja í síðari stigum, þar sem það veitir minni áhættu og festa tími. Hins vegar áhættufjármagnssjóði fé fjármögnun gangsetning ná hæsta arðsemi fjárfestingar þeirra aðallega vegna þess að vel ígrunduð fjárfestingarstefnu, mismunandi leiðir til þess að viðskipti, og, að sjálfsögðu, áhættudreifingu.

Hvaða stefnu er notað VCS?

Stefnumótandi ákvarðanir um val á verkefnum til frekari fjárfestinga eru mikilvæg. Aðeins minna en eitt prósent af umfjöllun í fyrstu stigum verkefnisins nái beina fjárfestingu. Níutíu prósent af öllum tillögum er hafnað nánast strax, og eftir tíu eru undir djúpstæð greiningu. Af þeim og velja the heppinn sjálfur sem fá langþráða fjárfestingu. Verkefni sem eru efnilegur og efnilegur, eru ekki aðeins markmið fyrir fjárfesta hættuspil. Í raun, fé sjóðanna fjárfesta oft í að vaxa og þróa sviði, þar sem samkeppni er enn ófullnægjandi. Samkvæmt tölfræði, í upphafi níunda áratugarins, sem stór hluti fjárfestinga beint í orkuiðnaðinn á miðjum tíunda áratugnum - í framleiðslu á tækni, og árið helstu sjóðstreymi eru í the viðskipti. Grunn mynstur - áhættufjárfestinga beint til ört vaxandi svæði.

The goðsögn um áhættufjármagnssjóði

Algeng misskilningur er að hættuspil fyrirtæki þátt í vali á vænleg fyrirtæki sem hafa tilhneigingu til að fara aftur til the markaður forysta. Oft er það ekki. Á stigi örum vexti í atvinnugrein, margir sprotafyrirtækja einnig ákafur þróað. Aðeins í fæðingu þess, þegar samkeppni fær erfiðari, sigurvegarar og tapa eru að verða ljóst. Hins vegar bær hættuspil capitalist hafði þegar sýnir líkama fjárfestingarverkefni. Svo það er alls ekki nauðsynlegt að velja fyrirtæki sem verður sigurvegari í langtíma samkeppnisforskot. Það er nóg að finna fyrirtæki sem uppfyllir vaxandi eftirspurn og vaxandi með markaðnum og á réttum tíma til að draga úr upphaflegu fjárfestingunni. Oft hættuspil fjárfestingarsjóðir forðast stöðnun hluta markaðarins, auk þeirra geira sem sýna ekki möguleika til vaxtar.

Hver er hættuspil capitalist?

Í klassískum skilningi hættuspil capitalist heitir maðurinn, sem ekki einungis fjármagnað þróa fyrirtæki, en einnig stuðlar að kostnaður þeirra við beina og virka þátttöku. Það tekur þátt í eftirlitsstjórn ferli, með því að nota reynslu annarra verkefna og almennri þekkingu á atvinnugreinum, dregur ráðgjafar, endurskoðendur, bankastjóri, þ.e. stuðlar að öflugum virkni fyrirtækisins.

Rétt uppbyggingu viðskipta

Valkostir fyrir vinnslu viðskipta getur verið mjög mikill. Hins vegar er mynstur: viðskiptin skal byggð upp á þann hátt að unnt sé áhættufjármagnssjóði tækifæri til að fá eins mikið tekjur ef félagið mun takast, og eins mikið og mögulegt er til að tryggja það gegn tapi vegna hrunsins. Skilmálar viðskiptum innihalda alltaf ákvæði sem stýra vernd sjóðsins. Ef verkefnið er vel, það getur verið þörf fyrir frekari fjármögnun, og sjóðurinn vilja kaupa ný hlutabréf á genginu upphaflega fjármögnun. Þar að auki, í samning lagður og stofnun kostnað, sem fela í sér kostnað við að sigrast hagsmunaárekstra, sem og bein tap. Árangursríkar aðferðir uppbyggingar viðskipta getur dregið úr þessum kostnaði. Oftast er þetta gert með þátttöku stjórnenda í félaginu, þátttöku hættuspil kapítalista í stjórnun og eftirlit, leiksvið fjármögnun.

Besta fé til að fjárfesta

Dæmigerð hljóðfæri fyrir slíkum fyrirbærum eins fjárfestingar, taldar breytanleg forgangshlutabréf. Þessir hlutir á þeim tíma brottför frá fjárfestingarverkefni verði breytt í algengustu og eru seld til stefnumótandi fjárfesta (stórfyrirtækja) eða í hlutabréfamörkuðum. Þetta tól gefur fjárfestum góðri tryggingar ef félagið nær ekki, eins og í þessu tilviki, hið síðarnefnda er skylt að endurgreiða að fullu fjárhæð fjárfest fé til eigenda forgangshlutabréf.

mikilvægi fjölbreytni

Allir áhættufjármagnssjóði Hann vill draga úr hættu með fjölbreytni. Þetta þýðir að fjármögnun ferlið dregist nokkur undirstöður, einn sem er leiðandi og restin virðist co-fjárfesta réttindi. Það er sjaldgæft þegar sjóður fjármagnaður af félaginu í heild. Þátttaka þriðja aðila aðila gerir þér kleift að auka fjölbreytni fjárfestinga, sem dregur úr áhættu.